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隨著感恩節到來，美國假日購物季正式啟幕。市場普遍預計今年美國假日購物季銷售額將進一步增長，特別是在線銷量有望創歷史新高。但行業分析師也指出，由于傳統零售商加大與電商競爭的投入，推出更大折扣以吸引消費者，其利潤率將進一步下滑，此外高庫存水平也令零售商的業績進一步承壓。

在線銷售有望創新高

盡管美國零售商紛紛提前打響“搶客大戰”，但市場研究機構仍預計今年假日購物季期間的銷售額有望實現增長。

美國零售聯合會(NRF)的報告顯示，去年在感恩節周末進店消費的顧客較2013年下降5.2%至1.34億人次，涵蓋線上線下的總消費額為5090億美元，較2013年下降11%。預計今年感恩節周末進店消費的顧客數量將有所反彈，可能達到1.358億人次，同比增長1.6%。另據研究機構comScore預計，今年美國假日購物季的銷售額有望同比增長13%-15%，主要受到汽油價格較低等因素提振。

在線市場的銷售表現可能更為突出。Adobe數字指數（ADI）發布的最新報告預計，今年美國假日購物季在線銷量有望同比增長11%，創830億美元的歷史新高。其中最大的單日增長將出現在感恩節（11月26日）當天，預計同比增長18%至16億美元。感恩節次日即所謂的“黑色星期五”，在線銷售額預計將達27億美元。感恩節假期過后的第一個工作日即所謂的“網購星期一”，在線銷售額預計將同比增長12%，創下單日銷售額30億美元的新高。

Adobe還預計，感恩節當天51%的在線購物訪問量將來自于移動端，這將意味著移動端訪問量有史以來首次超過PC端。預計今年美國假期購物季在線銷售額將占全年電商銷售額的22%。

零售商表現分化

盡管對今年假日購物季的銷售前景預期樂觀，但行業分析師普遍擔心傳統零售商與電商之間的競爭加劇，以及零售商庫存處于高水平，將推動其進一步加大促銷活動力度，從而導致利潤率受損。

標普道瓊斯指數公司資深指數分析師霍華德·斯韋爾布拉特表示，零售商庫存上升將加劇相關企業的業績下行壓力。華爾街日報的分析文章指出，待售庫存處于高位將導致折扣力度加大，從而損害制造商和零售商。

今年以來美股零售板塊整體跑輸大市。截至11月25日收盤，標普零售業ETF（XRT）年內跌幅達到5%，同期標普500指數上漲1.5%。

傳統零售商與電商的股價表現差異巨大。今年以來亞馬遜股價累計上漲118%，目前市值高達3166億美元；eBay股價上漲23%，市值達到348億美元。相比之下，沃爾瑪股價累計下跌近30%，市值縮水至1930億美元；梅西百貨下跌39%，塔吉特下跌3.6%，Kohl's下跌20.5%。

市場分析機構Verto的數據顯示，亞馬遜目前擁有1.94億月度活躍用戶，eBay擁有1.1億月度活躍用戶，兩家公司在美國30大零售商在線市場份額排名中位居前兩位。沃爾瑪的在線月度活躍用戶數量雖然達到1.24億，是傳統零售商中的老大，但用戶平均駐留時間和使用頻率等數據都表現不佳。

從銷售增速來看，最新財報顯示第三季度沃爾瑪在全球市場的在線銷售額同比增長10%，塔吉特電商銷售增長20%，亞馬遜在美國市場的電商銷售增速則達到28%。

為進一步搶奪在線市場，傳統電商也在加大投入力度。沃爾瑪日前宣布將首次在感恩節之后的星期日推出全部“網絡星期一”的折扣，而不再像前些年那樣在星期一凌晨才開始。沃爾瑪電商業務負責人表示，由于隨時隨地可以接入互聯網，把這個購物日限定在工作日的理由不復存在。