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投資者并沒有因?yàn)門JX Companies Inc. (NYSE:TJX) 是百貨業(yè)持續(xù)表現(xiàn)最好的公司而對(duì)其區(qū)別對(duì)待，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)信心不信任的悲觀主義情緒籠罩，令拋售傳統(tǒng)零售股的氣氛在感恩節(jié)前達(dá)到高潮。

投資者在周二無(wú)視TJX三季度同店銷售增長(zhǎng)7%的強(qiáng)勁表現(xiàn)，轉(zhuǎn)而將目光瞄向不及行業(yè)期望的假日季預(yù)期，尋找理由懲罰自金融危機(jī)后從未出現(xiàn)同店銷售衰退的TJX。

7%的SSS 表現(xiàn)，遠(yuǎn)好于Refinitiv 預(yù)期的4.1%增幅，不過假日季2-3%的同店銷售增長(zhǎng)顯示不樂觀，全年SSS增幅預(yù)期5%。

周二收盤，TJX大跌4.91%收?qǐng)?bào)48.96美元，錄得折股后收盤新低，盤中一度暴跌逾8%。

報(bào)告期內(nèi)，TJX錄得7.623億美元純利，按年大漲18.8%，2018財(cái)年同期為6.414億美元，EPS由0.50美元增至0.61美元，撇除相當(dāng)于EPS 0.02美元養(yǎng)老金案和解金，經(jīng)調(diào)整后0.63美元，好于市場(chǎng)預(yù)期的0.61美元，若不計(jì)受惠稅改方案，adj EPS 0.54美元。

三季度，TJX收入增長(zhǎng)12.1%，由87.622億美元增至98.258億美元，同樣遠(yuǎn)超Refinitiv預(yù)期的94.9億美元，Zacks預(yù)期為95億美元。

市場(chǎng)預(yù)期TJX當(dāng)前2019財(cái)年EPS 2.47美元，但TJX經(jīng)過上調(diào)后的EPS預(yù)期僅為2.41-2.43美元，adj EPS預(yù)期2.08-2.09美元。

集團(tuán)表示，運(yùn)費(fèi)以及勞動(dòng)成本上漲，將會(huì)從假日季延續(xù)至2020財(cái)年，對(duì)公司的盈利能力施壓。三季度，TJX 28.9%的毛利率低于分析師預(yù)期的29.2%，按年下跌90個(gè)基點(diǎn)，而當(dāng)前假日季，上漲的成本問題將對(duì)利潤(rùn)造成5%的負(fù)面影響，預(yù)期四季度EPS 0.66-0.67美元，差于市場(chǎng)預(yù)期的0.71美元，四季度adj EPS預(yù)期0.56-0.57美元。

庫(kù)存同比由47億美元增至55億美元，增幅17%亦令投資者不滿，此前Target Corp. (NYSE:TGT) 塔吉特庫(kù)存增長(zhǎng)17.8%亦遭遇投資者質(zhì)疑，不過有分析師認(rèn)為是美國(guó)零售商為可能加劇的貿(mào)易摩擦做準(zhǔn)備和儲(chǔ)備，而另有分析師認(rèn)為表現(xiàn)最好的TJX的庫(kù)存大幅提升，恰恰體現(xiàn)公司的信心。撇除在途及電商，TJX三季度末庫(kù)存同比增幅9%，固定匯率增幅10%。

TJX在財(cái)報(bào)中稱，公司會(huì)尋找一切有利可圖機(jī)會(huì)，儲(chǔ)備庫(kù)存，以備戰(zhàn)假日季。首席執(zhí)行官Ernie Herrman 在財(cái)報(bào)會(huì)上亦稱，客流量持續(xù)上升，令公司銷售信心強(qiáng)勁，公司TJX 和Marmaxx 兩大部門已經(jīng)連續(xù)17個(gè)季度實(shí)現(xiàn)客流量正增長(zhǎng)，行業(yè)無(wú)人能及。

已經(jīng)披露的TJX主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Kohl’s Corp. (NYSE:KSS) 科爾士百貨、Target Corp. (NYSE:TGT) 塔吉特百貨、Nordstrom Inc. (NYSE:JWN) 諾德斯特龍、Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百貨集團(tuán)同期同店銷售增長(zhǎng)均不及TJX，與其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不同，TJX更依靠實(shí)體店的折扣表現(xiàn)，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手今年均大幅投資科技和數(shù)字渠道。

不過，投資者對(duì)于百貨業(yè)的三季度財(cái)報(bào)無(wú)一滿意，并引發(fā)了對(duì)百貨業(yè)股票拋售潮，一改上年同期對(duì)百貨業(yè)表現(xiàn)改善的歡呼。

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