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山城重慶的綜合商業(yè)企業(yè)重慶百貨（600729.SH）資本運(yùn)作來(lái)了。

日前，重慶百貨公告稱，公司擬合計(jì)作價(jià)6.56億元收購(gòu)重慶市合川區(qū)步步高寶川置業(yè)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱寶川置業(yè)）和重慶步步高中煌商業(yè)管理有限公司（簡(jiǎn)稱步步高中煌）各100%股權(quán)。

本次收購(gòu)可謂是一舉兩得。收購(gòu)兩家公司，重慶百貨不僅完成了產(chǎn)業(yè)布局，還消除了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

作為老牌商業(yè)企業(yè)，重慶百貨于1996年登陸A股市場(chǎng)，至今已有24年。截至去年底，公司擁有經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)308個(gè)，分布于重慶36個(gè)區(qū)縣和四川、貴州、湖北等地。

上市以來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有過(guò)波動(dòng)，但從未出現(xiàn)年度虧損。2016年以來(lái)，公司盈利能力不斷提升。2019年，其實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）達(dá)9.85億元，較2016年翻了一倍多。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，重慶百貨已經(jīng)累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利22.39億元，若算上即將實(shí)施的2019年度分紅方案，公司將累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利逾25億元。

兩標(biāo)的轉(zhuǎn)讓前債權(quán)增資

王填西進(jìn)策略調(diào)整了，布局重慶的兩家子公司將出讓給重慶百貨。

起家于湖南的步步高集團(tuán)，是一家零售企業(yè)，由王填創(chuàng)立。王填的運(yùn)營(yíng)路徑與國(guó)內(nèi)大部分同行不同，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)百貨業(yè)公司固守大本營(yíng)，而步步高集團(tuán)早在10年前就走出了湖南湘潭，“東征西進(jìn)”，大肆進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。其中，西南成都、重慶兩地就是王填投入重兵的要地。

如今，王填籌劃退出重慶市場(chǎng)。6月29日，步步高公告，2013年至今，步步高累計(jì)在重慶市場(chǎng)開(kāi)設(shè)9家門店。由于公司參與了重慶百貨控股股東重慶商社（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱商社集團(tuán)）的混合所有制改革，為解決公司與重慶百貨的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，公司決定退出重慶市場(chǎng)。

同日，重慶百貨也出公告表示，為了解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，公司擬收購(gòu)步步高集團(tuán)旗下的寶川置業(yè)、步步高中煌各100%股權(quán)。交易價(jià)格以經(jīng)交易雙方確認(rèn)的截至今年5月31日，寶川置業(yè)和步步高中煌的凈資產(chǎn)評(píng)估值為準(zhǔn)，分別為6.43億元和1309.14萬(wàn)元，合計(jì)6.56億元。

目前來(lái)看，兩家標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不理想。截至2019年底，寶川置業(yè)資產(chǎn)總額6.60億元，負(fù)債總額7.51億元，所有者權(quán)益-9151.63萬(wàn)元。2019年，寶川置業(yè)營(yíng)業(yè)收入4646.71萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-2899萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）-2893.73萬(wàn)元。

同期，步步高中煌資產(chǎn)總額3854.8萬(wàn)元，負(fù)債總額8131.19萬(wàn)元，所有者權(quán)益-4276.35萬(wàn)元。2019年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入612.07萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-2128.28萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)-2129.14萬(wàn)元。數(shù)據(jù)顯示，兩標(biāo)的公司均處于資不抵債狀態(tài)，2019年經(jīng)營(yíng)均為虧損。

在重慶百貨收購(gòu)之前，步步高集團(tuán)對(duì)兩家公司進(jìn)行了增資，步步高集團(tuán)以其擁有的兩家公司債權(quán)轉(zhuǎn)增為注冊(cè)資本及公積金。如此以來(lái)，兩標(biāo)的公司凈資產(chǎn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。

王填通過(guò)步步高集團(tuán)參與商社集團(tuán)混改，并擔(dān)任商社集團(tuán)董事，過(guò)去12個(gè)月內(nèi)，重慶百貨與同一關(guān)聯(lián)人或與不同關(guān)聯(lián)人之間交易類別相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易已達(dá)到3000萬(wàn)元以上。因此，重慶百貨本次收購(gòu)，不僅解決了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，還避免了關(guān)聯(lián)交易。

降本增效資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下行

作為傳統(tǒng)老牌商業(yè)企業(yè)，重慶百貨持續(xù)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，擁抱新興業(yè)態(tài)，經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好。

縱覽重慶百貨上市24年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，無(wú)論是百貨業(yè)的黃金時(shí)代還是遭受新興業(yè)態(tài)沖擊時(shí)期，公司均保持了持續(xù)盈利狀態(tài)。1996年至2006年的11年，公司營(yíng)業(yè)收入處于爬坡階段，凈利潤(rùn)維持在0.70億元左右。2007年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上了一個(gè)層次，營(yíng)業(yè)收入首次突破50億元，達(dá)到54.88億元；凈利潤(rùn)1.01億元，首次突破億元關(guān)口。經(jīng)過(guò)連續(xù)幾年增長(zhǎng)，到2013年，其營(yíng)業(yè)收入突破300億元大關(guān)，達(dá)到301.90億元；當(dāng)年其凈利潤(rùn)也快速增長(zhǎng)至8.06億元。

隨著電商興起，傳統(tǒng)商業(yè)遭到?jīng)_擊，重慶百貨的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到一定影響。2014年、2015年，公司營(yíng)業(yè)收入在300億元關(guān)口小幅波動(dòng)，凈利潤(rùn)則分別下滑至4.92億元、3.67億元，同比分別下降39.93%、25.28%。但從2016年開(kāi)始，其凈利潤(rùn)快速反彈。2016年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為4.19億元、6.05億元、8.31億元、9.85億元，同比增長(zhǎng)16.88%、44.59%、37.28%、18.55%。

能夠抵制新興業(yè)態(tài)帶來(lái)的沖擊并迅速重拾增長(zhǎng)，與重慶百貨持續(xù)強(qiáng)化和提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力密切相關(guān)。

重慶百貨擁有重慶百貨、新世紀(jì)百貨、商社電器和商社汽貿(mào)等著名商業(yè)品牌，其中“重百”和“新世紀(jì)百貨”為“中國(guó)馳名商標(biāo)”。截至去年底，公司經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)按業(yè)態(tài)口徑計(jì)算有308個(gè)，其中，百貨業(yè)態(tài)55個(gè)、超市業(yè)態(tài)175個(gè)、電器業(yè)態(tài)46個(gè)、汽貿(mào)業(yè)態(tài)32個(gè)，成為重慶市內(nèi)網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)規(guī)模最大、競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的綜合商業(yè)企業(yè)。同時(shí)，公司網(wǎng)點(diǎn)不斷對(duì)外拓展，阜外門店已達(dá)28家。

除了品牌和規(guī)模優(yōu)勢(shì)外，重慶百貨還具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)。公司地處重慶，重慶是中國(guó)“一帶一路”和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略的連接點(diǎn)，也是直轄市和國(guó)家中心城市。

近年來(lái)，公司積極布局新零售。網(wǎng)上交易平臺(tái)上線運(yùn)行，加快線上線下互動(dòng)融合，跨界整合業(yè)務(wù)業(yè)態(tài)，橫向聯(lián)合向上集成供應(yīng)鏈，主業(yè)衍生金融業(yè)務(wù)快速發(fā)展，金融服務(wù)平臺(tái)不斷完善，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合。

重慶百貨還積極推進(jìn)降本增效措施。2019年，公司銷售費(fèi)用36.44億元、管理費(fèi)用11.05億元、財(cái)務(wù)費(fèi)用為0.36億元，分別較上年減少0.50億元、0.61億元、0.25億元，合計(jì)減少1.36億元。

隨著盈利能力增強(qiáng)，重慶百貨的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下行。2010年，重慶百貨資產(chǎn)負(fù)債率一度達(dá)到74.16%，2016年降至61.18%，2019年再降至57.37%。

重慶百貨持續(xù)回報(bào)股東及投資者。Wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來(lái)，公司累計(jì)盈利76.86億元，累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利22.39億元，算上即將實(shí)施的2019年度現(xiàn)金分紅2.97億元，合計(jì)分紅金額將達(dá)到25.36億元，分紅率約為33%。

來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào)