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目前，零售同行主要通過社會消費品零售總額數(shù)據(jù)大致了解零售行業(yè)的發(fā)展情況，但社零總額的數(shù)據(jù)包羅萬象。除此以外，還有綜合性的“零售景氣指數(shù)”，通過對相關指標進行增加、持平、降低進行月度調查，形成景氣指數(shù)，具有良好的參考價值。

這些指標的共性都是不太能直接以百貨、購物中心、奧特萊斯、超市等零售細分業(yè)態(tài)渠道的發(fā)展情況。為解決直觀問題，中國百貨商業(yè)協(xié)會參考中證指數(shù)相關編制規(guī)則（如上證指數(shù)），將上市零售企業(yè)的營業(yè)收入、凈利潤等指標（后面會加入費用相關指標）進行指數(shù)化，用于直接反映行業(yè)的發(fā)展情況。

因為上市企業(yè)大多是零售業(yè)中較大的企業(yè)，且符合統(tǒng)計局對大型零售企業(yè)的定義，因此中國百貨商業(yè)協(xié)會在編制中，將指數(shù)命名為“大型零售企業(yè)發(fā)展指數(shù)“。根據(jù)上市公司的公告頻率，指數(shù)按季度發(fā)布。

一、指數(shù)名稱

1、主指數(shù)

1)大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)營業(yè)收入指數(shù)；

2)大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)-凈利潤指數(shù)；

2、分指數(shù)

1)大型百貨零售企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)；

2)大型百貨零售企業(yè)凈利潤指數(shù)；

3)大型超市營業(yè)收入指數(shù)；

4)大型超市凈利潤指數(shù)

注：該指數(shù)目前只覆蓋上市公司數(shù)據(jù)，后續(xù)會增加非上市公司樣本。

二、編制說明

1、以A股和港股上市公司為主體，后期條件成熟會納入非上市公司樣本；

2、以1995年第四季度為基期（超市業(yè)態(tài)為2006年第四季季度），基點100；

3、采用派氏加權規(guī)則，計算公式為

其中：報告期考察指標調整數(shù)據(jù)=Σ樣本考察指標

考察指標如：營業(yè)收入、凈利潤等（目前暫時考察營業(yè)收入和凈利潤，后期會加入其它指標）。

指標的數(shù)據(jù)采用滾動年度計算，如2022年Q3的滾動年度數(shù)據(jù)=2021年Q3+2022年Q1+2022年Q2+2022年Q3

4、樣本調整

1)新上市公司有一年數(shù)據(jù)后納入樣本；

2)非上市公司加入需至少有一年數(shù)據(jù)；

3)退市后樣本剔除（除非數(shù)據(jù)可以繼續(xù)獲得）；

4)非上市公司樣本不報數(shù)據(jù)后剔除；

5、指數(shù)修正

為保證指數(shù)的連續(xù)性，當樣本發(fā)生變化需要進行調整時，會同步進行“除數(shù)修正”，修正規(guī)則為

其中：修正后的考察指標數(shù)據(jù)=修正前的考察指標數(shù)據(jù) ± 新增（減）考察指標數(shù)據(jù)

6、港股的部分樣本數(shù)據(jù)為港幣計價，歷史數(shù)據(jù)用年度均值處理，即時數(shù)據(jù)用即時匯率轉化。

7、根據(jù)上市公司財務報告公布周期更新

8、會計準則變化導致前后數(shù)據(jù)差異的部分，如2020年執(zhí)行《企業(yè)會計準則第 14 號——收入》（財會〔2017〕22 號），采取上市公司公布的剔除會計規(guī)則影響后的可比數(shù)據(jù)進行換算，指數(shù)已經剔除會計準則的影響。

三、指數(shù)分析

根據(jù)編制規(guī)則，目前納入指數(shù)的樣本供59家（樣本名單附后），其中以百貨為主要業(yè)態(tài)樣本為45家，超市業(yè)態(tài)14家。

1.大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)營業(yè)收入指數(shù)及凈利潤指數(shù)

大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)營業(yè)收入指數(shù)，為59家樣本的綜合營業(yè)收入數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，1995年第四季度以來，截止2022年第三季度，指數(shù)從100點上升到1545點，營業(yè)收入增長了15.45倍，其中2018年第一季度的滾動年度營業(yè)收入達到最高，為17.64倍，指數(shù)達1764點，此后開始下降，持續(xù)至2022年第三季度，下降了-12%。

大的趨勢上看，行業(yè)在2018年第一季度后已經處于下降趨勢，2020年加速了下降趨勢，2021年一、二季度有恢復跡象，但三季度后開始繼續(xù)下降，2021年四季度和2022年一季度有所回升，但從2022年二季度開始受疫情影響又開始下降，2022年第三季度降到2018年以來的最低點。

大型零售企業(yè)凈利潤指數(shù)顯示，2012年以前總體上保持持續(xù)上升的趨勢，2012年第二季度時，滾動年度凈利潤增長了5.9倍，2012年~2014年，營業(yè)收入的增速放緩，凈利潤的變化不大。2014年后出現(xiàn)明顯的變化，先是大幅下降，隨后快速回升至歷史最高點，2017年第三季度的滾動年度凈利潤較基期增長了6.23倍，隨后行業(yè)的整體凈利潤處于下降趨勢，2019年第二季度開始有回升跡象，但2020年疫情影響大幅下降，此后持續(xù)下降，并于2022年第二季度首次出現(xiàn)負值，指數(shù)為-7，2022年第三季度為歷史最低值，指數(shù)為-13，即2022年開始，59家企業(yè)作為一個整體，歷史上首次處于虧損狀態(tài)。

但細分行業(yè)來看，會有明顯的差異，后文繼續(xù)分析。

2.大型百貨零售企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)及凈利潤指數(shù)

大型百貨零售企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)，樣本主要以百貨經營為主，但大部分企業(yè)除了百貨業(yè)態(tài)以外，還經營其他業(yè)態(tài)，不僅僅是反應百貨業(yè)態(tài)的部分。

指數(shù)顯示，2022年第三季度的指數(shù)為1340，較基期上升了13.4倍。指數(shù)在2018年第一季度以前，整體處于上升狀態(tài)，2028年第一季度指數(shù)達到頂點，為1686點，隨后出現(xiàn)下降，2020年疫情加速了下降趨勢，隨后有所回升，但總體上維持在2020年底的水平，沒有繼續(xù)下降，對比同期的大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)營業(yè)收入指數(shù)為持續(xù)下降狀態(tài)。

大型百貨零售企業(yè)凈利潤指數(shù)2022年第三季度為216，趨勢總體上和大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)凈利潤指數(shù)類似，但整體出現(xiàn)虧損要早一些，早在2020年底就指數(shù)就下降到-2，即45家樣本作為一個整體處于虧損狀態(tài)，隨后開始明顯回升。對比上文零售業(yè)綜合業(yè)態(tài)凈利潤指數(shù)和下文要分析的超市業(yè)態(tài)，百貨零售業(yè)的利潤見底要早近兩年，而后面的綜合業(yè)態(tài)凈利潤指數(shù)凈利潤下降，主要是受超市的凈利潤大幅下降影響。

3.大型超市營業(yè)收入指數(shù)及凈利潤指數(shù)

大型超市營業(yè)收入指數(shù)和凈利潤指數(shù)的基期從2006年底開始，包含14個樣本。超市營業(yè)收入指數(shù)顯示，2022年第三季度為371。趨勢上看，2020年第三季度以前，超市業(yè)態(tài)整體處于持續(xù)上升狀態(tài)，2020年第三季度滾動年度營業(yè)收入達到頂點，是基期的4.1倍，基本上沒受到疫情影響，還略有增長。但此后開始持續(xù)下降至今。

大型超市凈利潤指數(shù)最新為-314，自2021年第三季度，持續(xù)為負值。2020年第四季度，指數(shù)達到歷史頂點，，但隨后的開始大幅下降，到2021年第三季度出現(xiàn)負值，即14家作為一個整體首次出現(xiàn)虧損狀態(tài)，虧損狀態(tài)持續(xù)至今，2022年第一季度達到歷史低點，從數(shù)據(jù)上看，下降幅度巨大，而同期的營業(yè)收入并未有如此明顯的大幅變化。考慮到超市的樣本偏少，可能是個別權重較大的樣本虧損嚴重，影響了整體，但總體上超市凈利潤仍然處于不樂觀狀態(tài)，2022年第三季度的滾動年度凈利潤來看，14家企業(yè)有9家為虧損狀態(tài)。

四、指數(shù)不足

1、指標滯后

指標需要在企業(yè)的季報、半年報及年報發(fā)布會才能更新，數(shù)據(jù)相對滯后，但對于把握行業(yè)發(fā)展大方向有指導意義。

2、樣本有限

3、 業(yè)務多元

大型零售企業(yè)的業(yè)務越來越多元化，甚至邁出零售業(yè)，在其它領域也有涉獵，目前指數(shù)仍將其視為零售企業(yè)。”

五、樣本名單

此次為指數(shù)的第一次發(fā)布，如果您對指數(shù)有任何意見建議，請與中國百貨商業(yè)協(xié)會聯(lián)系。謝謝！